[유진/류태환] 1Q26 현대건설 실적발표 요약(2)

2. Q&A Q. SMR 및 해외 프로젝트 진행 현황 (Palisades, 불가리아, Fermi 등) - 불가리아 원전, 친원전 정당 재집권으로 사업 추진 속도 가속 전망 - 빠르면 연내 EPC 계약 체결 가능성 존재 - Palisades SMR, Holtec LWA 신청 완료 후 인허가 진행 중, 상반기 EPC 계약 목표 - Fermi 프로젝트, 내부 이슈로 불확실성 존재하나 진행 시 시공 참여 가능성 높음 Q. 건축/주택 원가율 변동 배경 - 주택, 분양가 반영 및 비용 안정화로 원가율 개선 흐름 지속 - 건축, 해외 종료 현장 원가 정산 반영으로 일시적 원가율 상승 발생 - 카타르 루사일 플라자 준공 마무리 비용 반영 영향으로 전체 원가율 전분기 수준 유지 Q. 팀코리아 원전 사업 참여 전략 및 경쟁 상황 - 터키·베트남 등 팀코리아 원전 사업 전반 참여 계획 - 다만 웨스팅하우스·Holtec과 직접 협업 구조 선호 - 확정 수주 부재 상황에서 모든 프로젝트 입찰 참여 방침 Q. 플랜트/토목 부문 수익성 및 일회성 요인 - 플랜트, 사우디 자푸라 PKG1 글로벌 세틀먼트 반영으로 1분기 일시적 이익률 상승 - 토목, 과거 특정 현장 비용 선반영 영향 일부 지속되나 점진적 정상화 진행 Q. 영업외손익 및 자산 재평가 영향 - 영업외손익, 전년 대비 증가, 대부분 환율 상승에 따른 외화 평가이익(약 800억 수준) - 자산 재평가, 토지·유형자산 공정가치 반영, 손익 영향 없이 자본 증가로 반영 - 금감위 권고 반영 및 신용등급 개선 위한 재무구조 강화 목적 - 2분기 종속회사 지분 재평가 예정, 별도 기준 자본 약 1.6조 증가 예상 Q. 종속회사 주식 재평가 방식 변경 - 종속회사 지분, 원가법 → 지분법 변경 예정 - 현대엔지니어링 포함, 실질 가치 반영 목적 Q. 중동 재건 사업 기회 및 발주 방식 - 중동 재건 관련 발주처 문의 존재, 수익성 측면 긍정적 기회 인식 - 기존 프로젝트 복구 및 신규 발주 형태 병행 전망 - 대부분 기존 EPC 업체 대상 수의계약 방식 진행 예상 - 일부 긴급 복구 사업, Cost+Fee 구조 적용 가능성 존재 - 대형 프로젝트 일부 경쟁입찰 가능성 병존 Q. 전쟁 장기화 영향 및 원가 부담 - 중동 전쟁 장기화 영향, 코로나 대비 제한적 수준 판단 - 글로벌 인력 이동 제한 및 인건비 급등 요인 제한적 - Worst-case 기준에서도 코로나 대비 영향 축소 전망 Q. 자재 수급 및 원가 영향 - 나프타 기반 자재 중심 일부 수급 차질 발생 - 전체 원가율 영향 미미 수준 - 장기화 시 중국산 대체 조달 및 정부 협의 대응 가능 - 전쟁 조기 종료 또는 대체 공급 확보 시 영향 제한적 Q. 불가리아 원전 계약 조건 (고정가격 이슈) - 발주처 고정가격 선호, 계약 조건 협의 진행 중 - 웨스팅하우스 및 당사 협상력 고려 시 수익성 확보 가능 수준 계약 전망 Q. 착공 지연 및 연간 가이던스 영향 - 인천 산곡·진주 이현 등 일부 현장 착공 2분기 이연 - 일정 조정 수준, 연간 가이던스 영향 없음 Q. 현대엔지니어링 및 주택 원가율 - 현대엔지니어링 원가율, 국내 91.2% / 해외 90.5% - 현대건설 주택 원가율 약 90.3% 수준 Q. 주요 개발사업 및 캡티브 물량 - 마곡 더그리드, 인허가 변경 진행 중 - 힐튼 호텔, 철거 후 조기 착공 추진 - 복정역세권, 계열사 승인 대부분 완료, 착공 임박 - 새만금·GBC·데이터센터 등 캡티브 물량, 현대건설 및 엔지니어링 수행 가능성 높음 Q. 힐튼호텔 및 이오타 프로젝트 영향 - 힐튼 프로젝트, 타 사업과 무관하게 독립 진행 가능 - 이오타 프로젝트 지연 영향 없음 - 힐튼 사업, 타 프로젝트 대비 빠른 진행 전망