[HK이노엔 2026년 1분기 실적 발표]

2026.04.28 > * 전사 경영실적 - 매출액 2,587억원(+4.6%yoy) . ETC 지속 성장이 매출 견인 - 영업이익 332억원(+30.8%yoy, OPM 12.8%) . 케이캡, 영양수액, 순환기 등 주요 ETC의 두 자릿수 성장 및 글로벌 로열티(40억원)의 큰 폭 증가로 이익 개선 * ETC - 매출액 2,391억원(+5.8%yoy) - 영업이익 331억원(+40.4%yoy, OPM 13.8%) - 케이캡 실적: . 처방액 585억원(+13.9%yoy) . 매출액 456억원(-4.0%yoy).(회계기준변경 요인 제외시) 국내 매출도 증가, 수출 44억원(+11.5%yoy) - 수액 매출 371억원(+10.7%yoy) . 영양수액제(137억원, +16.7%yoy)의 지속적인 증가세 - 순환기계 매출 730억원(+9.7%yoy): 카나브, 로바젯 등 주요 품목 성장 - 항암제 매출 292억원(+34.4%yoy): 로슈 아바스틴 성장 및 온기 판매 효과 - 당뇨/신장 매출 202억원(-5.2%yoy) * 케이캡 현황/전망 - 2026년 1분기 케이캡 국내 처방액 585억원(+13.9%yoy) - 국내 소화성궤양용제 시장 내 P-CAB 점유율 28.0% 달성 (전분기 대비 +1.6%pt) - 케이캡 m/s 15% * 케이캡 글로벌 - 총 55개국 계약, 20개국 출시, 3개국 허가 완료 - 완제품 수출 44억원(남미 75%, 러시아 15%, 그외 9%) - 중국 로열티 40억원(2026년 200억원 예상) . 중국 내 P-CAB 5개 제품이 출시되었으나 상업적 의미있는 경쟁은 2개로 연결. 케이캡 성장 지속될 전망 - 미국: 2026년 1월 NDA(품목허가신청) 제출 완료 - 2026년 5월 DDW(5월 2-5일). 현지 기준 5월 4-5일에 PPI 대비 우월성 등 구체적인 데이터 발표 예정 * H&B - 매출액 196억원(-8.4%yoy) - 영업이익 1억원(-94.2%yoy, OPM 0.5%) - 컨디션 매출 139억원(-0.7%yoy): 숙취해소제 소비 감소 대비 견조한 매출 유지 - 영업이익 감소 사유: 신제품 광고선전비 증가 - 기타음료: 2025년 하절기 리콜 영향 이후 회복세 지속 전망. 티로그 신제품 출시 > Q. P-CAB 중국 경쟁 완화 배경 - 중국에서는 5개나 허가됐지만 실질적으로는 판매 되고 있는 제품은 다케캡, 케이캡뿐 - 다캐캡(2021), 케이캡(2022 승인, 2023 보험적용), 케베라프라잔(중국 자체 제품. 과거 간독성 이슈. 2024년 판매 시작했으나 호응 좋지 않음), 리나프라잔(유럽 신클러스 파마. 상하이제약이 판매 계약 해지. 상업적 매력 없는 것으로 평가되는 듯) - 주사제도 케이캡만 임상 2상 마무리 단계. 향후 3년 뒤면 중국 소화성궤양시장 주사제 시장(비중 40-50%)에 단독 진출 예상 - 제네릭 진출 등 약가 인하 영향을 제형 변경으로 방어 기대 Q. 중국 케이캡 매출 증가에 따른 로열티율 증가 있는지? - 매출 증가에 따른 로열티율 변화 없음 - 다만 제네릭 출시 및 약가 인하 시 일부 변동 가능 Q. 전쟁에 따른 수액 패키징 관련 마진 위축 등 영향 여부 - 통상 2-3개월 재고 보유 - 이슈 발생 후 국내 수액사들이 기초수액 문제 발생할 것이라 판단하여 식약처에 빠르게 건의. 조치도 빠르게 이루어짐 - 최우선 공급 약속한 바 있으며 현재도 문제 없이 이루어지고 있음 - 단가 일부 증가된 영향은 있으나 포장재의 원가 비중이 미미하므로 마진 크게 훼손 X Q. H&B 부진한 상황인데 마케팅은 언제까지 지속? 분기별 수익성 개선? - 2025년 말 기준 컨디션 42%, 26Q1 말 43%, 연말 44-45% 타겟 - 숙취해소제 시장 2025년 10% 감소. 1분기에도 3%yoy 감소. - 매출 확대 어려운 상황이므로 유지 위해 판관비 집행 중 - 음료는 500억원 초중반 타겟. MS 기준으로는 24년대비 높은 수준이 됨 - 연초 제시한 2026년 H&B 부문 가이던스: 매출액 800억원대, 영업이익 60-80억원 - 영업이익은 하반기에 개선 예상. 통상 상반기 광고비 집중, 하반기 이익집중됨