[유진/류태환] 4Q25 GS건설 실적발표 요약(2)

2. Q&A Q. 건축/주택 부문 GPM(17.3%) 이유 - 다수 프로젝트의 준공 정산 효과 - 초기 사업장의 실행예산이 확정되면서 원가율 개선 Q. GS이니마 대규모 손실 반영 - 대형 담수화 플랜트 진행사업장(UAE, 오만) 중 UAE 사업장에서 4분기 1,190억원 손실 발생 - 공정 지연으로 인한 지체상금 등 - 잠재 매수자(TAQA)가 해당 프로젝트의 대주주(60%)라 이미 상황을 공유 중. 매각 딜 영향은 제한적 Q. 판관비 증가 사유 - ‘24년 준공 사업장(경기도 광주 현장) 개발부담금 이슈(200억원) - 자이S&D 사업장(천안 지식산업센터) 손실(270억) - 연말 성과급 등의 영향 Q. 주택부문 경상적인 마진 수준 - 일회성을 제외한 경상 원가율 80% 후반대로 추정 Q. GS이니마 마진율 하락 지속 여부 - 4분기 손실 반영 외 추가 반영 없을 것으로 예상 Q. 플랜트 부문 GPM 상승 이유 - ‘24년 수주한 사우디 파드힐리, 동북아 LNG, 오로라 등 정상적으로 진행 중 - 베트남 MSRP 프로젝트 준공 후 최종 협상 단계에서 매출 증액 Q. ‘25년 분양 실적 및 ‘26년 예상 - ‘25년 8,837세대 분양 - ‘26년 14,320세대 분양 예상 Q. ‘25년 입주 실적 및 ‘26년 예상 - ‘25년 약 31,500세대 입주 - ‘26년 약 17,000세대 입주 예상 Q. 준공 정산 효과 지속 여부 - ‘26년 준공 물량 대폭 감소로 기대감 낮음 Q. 플랜트 3개 PJT GPM 수준 - GPM 10% 조금 안되는 수준 - 공정률: Fadhili 26%, 동북아LNG, 오로라 20% 후반 - ‘25년말, ‘26년초 정도에 정확한 원가율 나올 것으로 예상 Q. ‘26년 신규 수주 가이던스 주요 파이프라인 - 인프라: 국내(1,500억원), 용인 국가산단, 필리핀 교량, 호주 인프라 및 그리드 등 - 신성장: 단우드에서 6,000억원, GPC에서 1,600억원 등 - 플랜트: 사우디 Fadhili 후속 프로젝트, 국내 암모니아 터미널, 터키 및 UAE PJT 등