[현대로템 4Q25 실적 발표]

- 매출액 : 16,256억(+13%yoy) / 예상치 : 17,455억 - 영업익 : 2,675억(+65%yoy, OPM 16.4%) / 예상치 : 3,217억 - 디펜스: 폴란드 K2 전차 1차 및 2차 실행계약 사업 수행, 국내 차륜형 지휘소 차량 2차 양산 사업 등 - 레일: SR 고속철 사업, 코레일 고속철 사업, 우즈베키스탄 고속철 사업, 국내외 고속철 프로젝트의 양산 본격화 - 에코: 현대차 울산 신공장 설비, 현대차 튀르키예 공장 운반 설비, 현대제철 당진공장의 CDQ 설비 납품 등 - 디펜스: 2025년 8월 폴란드 군비청과 체결한 폴란드 2차 실행 계약, 국내 방사청 장애물 개척전차 2차 양산 계약 등 - 레일: 모로코 전동차 사업, 미국 MBTA 2층 객차 옵션 물량, 대장홍대선 전동차 사업 등 - 에코: 현대포스코 루이지애나 북미 제철소 설비, 동원 부산 신항 AGV 등 (항공우주) - 항공우주 사업을 중장기 핵심 성장 축으로 설정 - 전담 조직인 항공우주개발센터를 중심으로 기술 및 사업화 역량을 강화. - 메탄엔진 국내 유일 기술 보유 기업. 25년 10톤급 메탄엔진 자체 개발 성공. - 25년 국기연 35톤급 재사용 우주발사체용 수행 기관 선정. 32년까지 35톤급 메탄 엔진 기술 확보 목표 - KF-21에 탑재될 덕티드램제트 엔진 추진체 개발 수주. 27년 개발 완료 목표 (레일/로봇) - 로봇/수소 사업실 신설. - 현대자동차 그룹의 수소 연료전지 기반으로 수소 전기 트램을 개발 - 무인화 로봇 기반 지상 체계 사업 강화. 대테러 작전용 다족 보행 로봇 신속사업도 수행 중. (에코) - 에코플랜트 부문에서는 항만 자동화 및 스마트 물류 분야를 미래 성장 영역으로 육성 [Q&A] Q. 이라크, 루마니아, 페루 등 주요 계약 시점 및 가능성? - 페루는 총괄합의서 후속으로 26년 본계약 체결 예정. 절차에 따라 협상하여 수주 성공할 것. - 이라크 11월 총선 이후 내각 구성 절차 진행 중. 내각 구성 이후 논의 재개될 것. 중동형 전차는 개발 완료되서 시험 평가 준비 중. - 루마니아 전차 예산 확정이 필요함. 올해 내 입찰 공고 예상됨. - 사우디 미국 전차 300대 도입 우선 추진 발표한 바 있음. 면밀히 모니터링 중. Q. 해외 무기 체계를 현지 생산 요구하는 경우 많은데, 해외 직접 공장 설립 계획 있는지? - 철도는 미국 현지 생산 거점 검토할 것. - K-2PL을 한국에서 개발해서 현지에서 기술 이전하는 현지화 방식 추진. 해외 공장 직접 투자 계획은 없음. Q. 폴란드 2차 계약 수익 인식에서 회계적으로 예정원가를 높게 잡아서 보수적으로 처리하고 나중에 수익성 개선? 언제부터 이익 개선이 이루어질지? - 과도하게 보수적으로 예정원가를 산정해서 하지 않음. 총 예정원가 기반으로 진행률에 따라 수익 인식 중. - 다만 장기 프로젝트, 수출 사업 특성상 실제 집행하면서 손익 변동 - 폴란드 EC1은 사업 수행 과정에서 초기 예상대비 비용절감 효과 발생했었음. 23,24년 대비 25년 손익 개선 흐름 - EC2는 EC1 사업 경험 기반으로 변동성은 축소될 것. K2PL 개발이 포함되어, 현지화 개발에 따라 투입 비용에 따른 변동성은 있을 수 있으나, EC1보다는 안정적 수익 구조 기대. Q. 26년 폴란드 납품 대수 30여대로 공유해주셨는데, 납품 수량 변화? - 31대 납품 맞음. 현재 폴란드 측과 납품 일정 앞당기는 것 협의 진행 중. Q. 26년 사업별 매출과 수익성 전망? - 전사는 전사업부문에서 25년과 유사한 수준 또는 소폭 개선된 흐름 예상. 추가 수주를 통해 중장기 동력 확보할 것. - 레일은 2025년에 이어 점진적인 실적 회복세를 이어갈 것으로 전망. 미국 캐나다 모로코 대만 등 해외 및 국내 고속철 수주 지속 할 것. - 에코는 25년과 유사한 수준 예상.