[유진투자증권 리서치센터 AI로보틱스 양승윤]

테슬라 4Q25 실적 발표 중 로봇 관련 주요 내용 정리드립니다. 연초 현대차 → 피규어 AI → 테슬라까지 바통을 넘겨주면서 기대감을 계속 키워주고 있습니다. 오늘 실적 발표에서 의미있었던 내용은 (1) 모델 S/X 라인을 옵티머스로 전환한다는 점 (2) 몇달안에 Gen 3를 공개할 것이는 점 (3) 양산은 어렵지만 100만대 캐파 구축을 위해 노력할 것이라는 점이었습니다. ▶️ 옵티머스(Optimus) 로봇을 대규모로 생산하기 시작하는 첫 번째 주요 단계를 밟을 예정 ▶️ 모델 S/X 생산 공간을 옵티머스 공장으로 전환하여, 장기적으로 연간 100만 대 규모의 옵티머스 로봇을 생산하는 것을 목표 ▶️ 몇 달 안에 옵티머스 3를 공개할 예정 ▶️ 옵티머스는 기존 공급망에서 가져온 것이 전혀 없으며, 모든 것이 물리학의 첫 번째 원칙(physics-first principles)에 따라 설계 ▶️ 모든 것이 새롭기 때문에 제조 램프업(ramp)의 S-커브가 기존 제품보다 길어질 것. 10,000가지 요소 중 단 하나라도 느리면 전체 생산 속도가 지연되므로, 생산 속도는 가장 운이 없고 확신이 없는 공급망 부분에 비례할 것. 그럼에도 불구하고 프리몬트 공장에서 연간 100만 대의 옵티머스 3를 생산할 수 있을 것이라고 확신 ▶️ 옵티머스 3는 인간의 행동을 관찰하여 학습할 수 있는 범용 로봇이 될 것 ▶️ Grok은 공장이나 정제소 건설을 위해 대규모 옵티머스 로봇 팀을 조직하는 오케스트라 지휘자 역할을 할 것 ▶️ 중국은 제조 규모 확장 능력이 뛰어나고 AI 분야에서도 매우 뛰어남. 그러나 테슬라는 중국에서 개발 중인 어떤 로봇보다 Optimus가 훨씬 더 유능할 것이라고 생각 ▶️ 테슬라는 실세계 지능, 전기 기계적 손재주, 특히 손 디자인 측면에서 앞서 나갈 것 ▶️ 휴머노이드 로봇의 3대 난제: 손 디자인/실세계 AI/생산 규모 확장. 테슬라는 이 세 가지 구성 요소를 모두 갖춘 유일한 회사