[유진/류태환] 4Q25 삼성E&A 실적발표 요약(2)

2. 실적 Summary [2025년 연간] - 수주: 6조 3,567억원(-55.9yoy) - 매출: 9조 288억원(-9.4%yoy) - 영업이익: 7,921억원(-18.5%yoy) - 순이익: 6,483억원(+1.5%yoy) - GPM 14.8%, OPM 8.8% - 가이던스 대비 신규수주 55%, 매출 95%, 영업이익 113% 달성 - 1분기 중 비공개 중동 2건 수주 기대 * 변경 포트폴리오 기준 - 수주: 6.4조 중 화공 4%, 첨단산업 42%, 뉴에너지 54% - 매출: 9.0조 중 화공 57%, 첨단산업 28%, 뉴에너지 15% [4Q25] - 매출: 2조 7,572억원(+6.9%yoy) - 영업이익: 2,774억원(-6.2%yoy) - GPM 15.1%, OPM 10.1% [사업부분별 분기 실적] * 화공 - 수주: 7,907억원 - 매출: 1조 7,985억원(+36.5%yoy) - GPM 14.9%(정산이익 및 환효과 제외시 약 10.7%) * 비화공 - 수주: 1조 4,782억원 - 매출: 9,587억원(-24.0%yoy) - GPM 15.6%(정산이익 및 환효과 제외시 약 11.6%) * 변경 포트폴리오 기준 - 수주: 2.3조 중 화공 6%, 첨단산업 59%, 뉴에너지 36% - 매출: 9.0조 중 화공 57%, 첨단산업 28%, 뉴에너지 15% - GPM: 화공 16.4%, 첨단산업 16.2%, 뉴에너지 9.7% [판관비] - 5.1%(-0.6%p yoy, -1.5%p qoq) - 전분기 대비 매출 증가 효과 - 2026년 판관비 5%대 중반 예상 [재무현황] - 부채비율: 125.8%(-31.2%p yoy) - 순현금:2.9조원(-4.1%p yoy) - 2026년말 선수금 증가로 약 3조원 순현금 예상 [파이프라인] - 화공: 총 3건(85억불) - New Energy: 총 14건(165억불) - Total 17건(250억불) [배당] - 2025년 지배지분 순이익의 25% 현금 배당 - 1주당 배당금 790억(시가배당률 3.18%) - 2024~2026년 주주환원 정책은 지배지분 순이익의 15~20%였으나, 2025년 영업이익 초과달성에 따라 배당 확대 [2026년 가이던스] - 수주: 12조원 - 매출: 10조원 - 영업이익: 8.000억원(OPM 8.0%) [시황 및 전략] - 글로벌 화공시장은 경기침체 우려로 인한 유가 하락 등 리스크 요인도 있지만, 에너지 수요를 기반으로 한 기회 상존