[반.전] TSMC: 4Q25 실적 발표 - Quick review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다. TSMC가 4분기 실적을 공개했습니다. 우선 주요 수치들만 공유해 드립니다. ■ 4Q25 실적 (컨센서스: FactSet) - 매출액 10,461억 대만달러 : +20.5% y-y, +5.7% q-q : USD 기준, +25.5% y-y, +1.9% q-q : 기 발표된 수치로 컨센서스와 비교 무의미 - 공정별 매출액 : 선단 공정 +8.3% q-q : 성숙 공정 -6.8% q-q : 비중 3nm 28%, 5nm 35%, 7nm 14% vs 전분기 3nm 23%, 5nm 37%, 7nm 14% - 전방 산업별 q-q 매출 증감 : HPC(고성능 컴퓨팅) +4% : 스마트폰 +11% : IoT +3% : 차량 -1% - 매출총이익률 62.3% vs 전분기 59.5% : 컨센서스 60.6% 상회 : 비용 개선 노력, 환율 환경 개선, 해외 팹 높은 가동률 덕분 - 영업이익률 54.0% vs 전분기 50.6% : 컨센서스 51.1% 상회 ■ 1Q26 가이던스 - USD 기준, 매출액 346~358억 달러 제시 : 컨센서스 331억 달러 상회 : 중간값 기준 +37.9% y-y, +4.4% q-q - TWD 환산 시, 10,934~11,313억 대만달러 : 컨센서스 10,446억 대만달러 상회 : 중간값 기준 +6.5% y-y, +6.3% q-q - 매출총이익률 가이던스 63.0~65.0% : 컨센서스 60.1% 상회 : 생산성 향상, 전체 가동률 개선 등 비용 개선 노력 지속. 해외 팹에서 마진 일부 희석 - 영업이익률 가이던스 54.0~56.0% : 컨센서스 50.0% 상회 ■ 2026 연간 가이던스 - USD 기준, 연간 매출액 ~30% 성장 : 컨센서스 +25% y-y 상회 - CAPEX 520~560억 달러 : 선단 공정 70~80%, 구공정 10%, advanced pkg 및 기타 10~20%로 구성 : 선단 공정으로 갈수록 소요되는 비용 증가 심화 : 향후 3년 CAPEX는 지난 3년 총 1,010억 달러보다 상당히 높을 것 ■ 중장기 전망 상향 - 연간 매출액 CAGR 15~20%→25% - AI 가속기 관련 매출 CAGR 40%→50% 중후반 - 매출총이익률 전망 53% 이상→56% 이상 다시 업데이트해 드리겠습니다. 감사합니다. (2026/01/15 공표자료)