GS건설 2Q26 Preview

♣️ GS건설 2Q26 Preview [키움 건설 신대현] ♣️ GS건설(006360): AI 데이터센터가 이끌 실적 성장 1) 2Q 영업이익 시장 컨센서스 하회 전망 - 2Q OP 1,329억원(YoY -18%)으로 시장 컨센서스(1,269억원) 부합 전망 - 상반기까지는 건축주택 매출 감소가 예상되나, 하반기부터 상반기 분양 약 1.1만세대에 힘입어 반등 전망 - 플랜트 부문은 주요 현장들의 매출 인식 증가가 전망되며 하반기도 추가로 증가하여 Fadhili Gas 플랜트 매출 Peak가 전망됨 - GS이니마 매각의 경우 알제리 자산을 제외하고 TAQA에게 매각할 계호기으로 문제없이 진행할 계획 2) 동해 AI 데이터센터를 통한 외형 성장 기대 - GS그룹은 동해 지역에 1.2GW의 AI데이터센터 구축을 계획하고 있으며, GS건설이 직접적인 수혜를 볼 것으로 전망 - 총 규모는 10조원 이상으로 추정되며, 빠르면 연내 수주 후 착공이 가능할 것으로 판단 - GS그룹은 토지를 확보했고, GS동해전력의 화력발전소 1.2GW를 통해 전력을 확보할 계획, 빠른 인허가도 이뤄질 수 있을 것으로 판단 - 다만, 아직 데이터센터 임차인에 대한 부분이 구체적으로 드러나지 않았음 - GS건설의 시공 Capa로 1.2GW를 모두 공사할 수 있을지에 대한 여부도 불확실한 상황인 만큼 정확한 수혜 규모는 좀 더 지켜볼 필요 3) 투자의견 Buy유지, 목표주가 47,000원으로 유지 - 데이터센터 매출의 경우 ‘27년 1.6조원이 추가되는 것으로 추정 - 데이터센터를 제외하더라도 현재 ‘26년 기준 PBR 0.5배는 저평가라고 판단 ▶️ 보고서: bbn.kiwoom.com/rfCR12181 감사합니다. ▶️ [키움리서치_건설] Telegram 주소: t.me/SDH_construction