[HD현대일렉트릭 2Q26 실적발표 컨퍼런스콜]

미래에셋증권 유틸리티/전력기기 김태형 2Q26 연결 실적 - 매출 11,418억원. QoQ +10.2%, YoY +26.0%. 국내외 전력기기·배전기기 매출 확대가 외형 성장 견인 - 영업이익 2,870억원. QoQ +11.1%, YoY +37.3%. OPM 25.1% (QoQ +0.2%p, YoY +2.0%p). 매출 증가율 대비 영익 증가율 상회 - 세전이익 2,788억원, 순이익 2,061억원 (지배 2,066억원) - 수주 1,440백만불. QoQ -19.9%(1Q 사상 최대 수주 기저효과), YoY +44.6%. 전력기기 견조 + 배전·회전기기 수주 확대 - 수주잔고 8,490백만불. QoQ +7.6%, YoY +29.6% 사업부문별 매출 - 전력기기 5,359억원. QoQ -5.0%, YoY +10.7%. 북미향 변압기 납기 일정에 따른 QoQ 감소, 다만 YoY 구조적 성장 지속. 고압차단기 해외시장 중심 성장 지속 - 배전기기 2,312억원. QoQ +70.1%, YoY +20.2%. 국내 반도체 투자 확대 수혜로 전 제품군 성장. 신사업 배터리 ESS(안좌 BESS) 매출 약 200억 반영 - 회전기 1,599억원. QoQ -13.5%, YoY +9.5%. 선박용 1분기 납품 집중 기저효과로 QoQ 감소 - 종속법인+연결조정 2,148억원. QoQ +41.5%, YoY +156.0%. 양중법인·아틀란타 판매법인 매출 증가 수익성 - 주요 해외시장 전력변압기 수익성 향상 + 국내 반도체향 배전반 중심 고수익 프로젝트 확대로 수익성 확보 - 배전 부문 중저압차단기 판가 인상 효과 하반기부터 본격 반영, 수익성 개선세 지속 전망 - 종속법인은 상호관세 환급(회전기기 관련) 효과로 수익성 개선 일부 기여 영업외손익·순이익 - 특별 이슈 없이 금융손익·외화관련손익 반영, 세전이익 2,788억원 - 법인세비용 반영 후 순이익 2,061억 북미 시장 - 수주 853백만불. QoQ -35.1%, YoY +105.5%. 상반기 누적 수주가 25년 연간 수준 도달, 전력기기 수요 강세 확인. 신규 수주 수익성 상승세 지속 - 수주잔고 5,883백만불, 전체 수주잔고의 약 69.3% - 매출 5,419억. QoQ +10.1%, YoY +70.5%. 높은 변압기 수주잔고 소화, 고객사 납품 일정 기반 성장 - FERC 계통연계 절차 개선 + 빅테크 AI 데이터센터 투자 확대로 미주 전력기기 수요 가시성 강화 중동 시장 - 수주 104백만불. QoQ -37.3%, YoY +2.0%. 사우디 HVDC 발주 일정 지연으로 단기 수주 감소, 최근 해당 프로젝트 수주 확정되어 3분기 실적 반영 예정 - 매출 1,298억. QoQ -19.7%, YoY -25.4%. 고객사 납기 일정에 따른 고압차단기 매출 일시적 둔화 유럽 시장 - 수주 129백만불. QoQ +222.5%, YoY +17.3%. 주요 고객사 전분기 이연 물량 반영 + 미국 하이퍼스케일러 유럽 투자 확대. 신규 수주 수익성 상승세 지속 - 매출 1,101억원. QoQ +16.1%, YoY +59.3% - 친환경 420kV GIS 개발시험 금월 성공, 주요 유럽 고객사와 대규모 장기공급계약 협의 중 선박용 제품 - 수주 149백만불. QoQ -3.2%, YoY +43.3%. 지난해 하반기 신조 발주 증가에 따른 발전기 수주 확대 지속 - 매출 1,596억. QoQ -6.7%(계절적 기저효과), YoY +19.6% - 데이터센터 자가발전·플로팅 데이터센터 시장 확대에 따른 회전기 중장기 성장 모멘텀 주시 데이터센터 (진행 현황·전망) - 빅테크 A사와 전력·배전변압기 장기공급계약 약 1.1조원 체결(공시 완료). 27~28년 순차 납품 - 29~30년 공급 물량은 기존 계약 규모 상회 수준으로 협의 진행 중 - 빅테크 3개사와 데이터센터향 전력·배전 패키지 장기공급계약 협의 중 - 전력 부문 신규 수주 내 데이터센터향 비중: 25년 1.8% → 26년 6.3% → 27년 16.0% 전망 - 북미 데이터센터용 중저압차단기(VCB) 공급 확대. BTM 발전소용 발전기·전동기 기회 확대 - 국내 데이터센터향 DC 배전 시스템 설계·구축 사업 추진 - 회전 부문: UL 인증 라인업 확대(북미 대응), DC 전력 인프라 공급 추진, SST 기반 800V DC 인프라 및 DC 보호체계 개발 - HD현대중공업 엔진향 발전기 공급 건 3분기 수주 예상 재무비율 - 부채비율 143.2%. 25년말 대비 +8.6%p. 수주 증가에 따른 선수금 유입 확대 - 순차입금비율 -39.7%. 25년말 대비 -1.2%p 개선. 안정적 현금 창출력·재무구조 유지