[(삼성/조현렬) OCI 4Q25 실적발표]

안녕하세요, 조현렬입니다. 금일 OCI의 4Q25 실적 발표가 있었습니다. 이에 대한 내용을 아래와 같이 정리했으니 참고해주시면 감사하겠습니다. 1.4Q25 실적 ■ 2025년 연결 매출액 2조 94억원(-9%YoY). 영업이익 4억원(-100%YoY). -전방 시황 부진 및 유가 약세에 따른 카본케미칼 제품가 하락으로 매출 감소. -주요 제품 수익성 하락 및 OCI차이나 실적 부진으로 영업이익 하락. -3분기 피앤오케미칼 관련 대규모 손상차손(705억) 반영 등으로 당기순이익 적자전환. ■ 4분기 연결 매출액 4,673억원(-2%QoQ). 영업이익 28억원(흑자전환QoQ). -유가 하락 및 시황 부진에 따른 제품가 하락으로 전분기 대비 매출 소폭 감소. -반도체용 폴리실리콘 및 과산화수소 등 반도체 소재 판매 확대 및 3분기 이월되었던 피치 물량 실현에 힘입어 영업 흑자 전환. - 베이직케미칼 부문: 매출 2,003억원(+6%QoQ) / 영업이익 63억원(흑자전환QoQ). (4Q) 반도체 슈퍼사이클 도래에 따른 폴리실리콘, 과산화수소 등 반도체 소재 판매량 증가로 실적 개선 주도. TDI 판가 상승 및 CA 판매 확대 등 기초 소재 실적 또한 동반 회복세 진입. (1Q26) CA, TDI 공장 정기보수 예정으로 잠시 소강상태 예상되나, 중국 수출세 환급 철회 등 대외 환경 개선으로 2분기 이후 본격적인 실적 반등 전망. - 카본케미칼 부문: 매출 2,841억원(-9%QoQ) / 영업이익 15억원(-70%QoQ). (4Q) 유가 약세에 따른 제품 가격 하락 및 전 품목 정기보수 영향으로 매출은 전분기 대비 감소. 영업이익은 OJCB 청산 관련 유무형 자산 손상 등 일회성 비용 반영 영향 포함. (1Q26) 벤젠 가격 상승 및 BTX 스프레드 개선, 이월된 피치 물량의 실현으로 실적 회복 전망. 하반기 스페셜티 카본블랙(3만 톤) 증설 및 상업생산 개시로 수익 구조 고도화 추진. 2. 2026년 중점 경영 추진 사항 (반도체 및 첨단소재) : 메모리 업황 개선 후 웨이퍼로 넘어오는데 6개월 소요, 이후 동사의 폴리실리콘/반도체 과수/반도체 인산 등 소재쪽으로 넘어오는데 3~6개월 소요. : 이러한 밸류체인 특성상 상반기 점진적 상승 후 하반기 수요 피크 예상. : (1) 반도체 폴리실리콘은 전기료 급등(100원→180원/kW)에도 불구하고 연구소-공장 협업을 통해 원가 구조를 획기적으로 개선, 가시적 수익성 확보 원년으로 전망. : (2) 반도체 인산은 국내 독보적 점유율 기반으로 기존 삼성 및 SK하이닉스향 신규 공급 지속 확대. : 1H26 내 5,000톤 추가 증설 완료 후 하반기 공급 능력 극대화. : (3) 5년 이상 집중한 반도체 에천트 R&D의 가시적 성과 도출 임박. : 피앤오케미칼 기반 과산화수소는 업황 회복에 맞춰 하반기 풀가동 전환 기대. (2차전지 소재) : 2025년 넥시온향 원료 공장 준공 및 700억 규모 장기 공급 계약 기반 샘플 테스트 중. : EV 캐즘 상황에서도 고용량 배터리가 필수인 로봇 및 ESS 시장을 집중 공략하여 샘플 평가 완료 및 양산 체제 준비. (기초소재 및 카본케미칼) : 중국 가격 덤핑 완화 시 긍정적인 상황 기대하며 원가 절감 위한 노력, 스페셜티로의 전환 지속. : 범용 카본 블랙을 스페셜티 전도성 블랙으로 증설하여 2H26 기준 4만 5천톤 규모 전도성 카본블랙 캐파 확보. (열분해유 - 새한리사이클) : 인수 후 설비 보강 및 PSM 통과 등 정상화 작업 완료. : 확보된 추가 부지를 활용해 증설 또는 연관 친환경 사업 확대 검토 중. 3. 신규 주주환원 정책 : 기존의 현금 배당 중심 주주환원 정책에서 현금배당+자사주 매입/소각 병행하는 총 주주환원 기반 정책 전환. : 2026년부터 향후 3년간 별도 기준 총 주주환원율 30% 이상 지향. : 2025년 실적 부진에도 불구하고 산내 유보금을 활용해 100억 원 규모 자사주 매입 및 즉시 소각. (Q&A) Q. 반도체 시황 개선에 따른 제품별 물량 증가 시점 및 2026년 실적 전망? : 반도체 인산이 가장 빠르게 증가하며 이후 반도체 과수가 회복될 것으로 예상. : 이후 웨이퍼 회사들의 가동률 상승으로 폴리실리콘은 그보다 다소 후행할 것으로 판단. : 다만 전체적인 손익이나 매출 상승 정도는 아직 수치화하기 어려움. : 다만 반도체 인산의 경우에는 이미 체감하고 있는 상황이기에 연간 기준으로 보면 인산은 상당히 의미 있는 수준의 실적이 기대. Q. 주주환원 정책에서 배당과 자사주 매입/소각 간 우선순위 및 비율? : 올해 배당을 실시하지 않고 자사주 매입 및 소각을 진행한 이유는 당기순손실이 발생했기 때문. : 향후에는 이익 상황에 따라 배당과 자사주 매입 및 소각의 비율을 어떻게 가져갈지에 대해 검토할 계획. : 현재로서는 배당과 자사주 매입 및 소각 간 비율에 대해 정확히 몇 퍼센트로 정해진 부분은 없음. (컴플라이언스 기승인)