[(삼성/조현렬) SKC 4Q 컨콜 Q&A]

안녕하세요, 조현렬입니다. 금일 진행된 SKC 컨퍼런스콜 주요 질의사항을 정리했습니다. 주요 내용으로는 신사업 진행 현황 및 2026년 연간 전망 등이 있었습니다. (Q&A) (전사) Q. 26년 손익 가이던스 및 Capex 계획? : 올해 전사 매출액 기준으로 전년 대비 약 20% 수준의 성장을 목표. : 2차 전지 소재 사업 부문은 북미 내 판매 지역 확대에 따라 북미를 중심으로 한 ESS향 수요 지속 증가 예상. : 중화권 고객사향 EV 동박 판매 증가와 함께 소형 배터리의 애플리케이션 다변화에 따른 판매처 확대 전망. : 이를 반영하였을 때 26년 동박 연간 판매량은 전년 대비 50% 이상 성장하는 것을 목표. : 반도체 소재 사업은 하이엔드 메모리 테스트 소켓 매출 증가 예상. : 반도체 소재 사업 매출은 전년 대비 최소 20% 이상 성장할 것으로 전망. : 특히 올해는 주요 고객사들과 하이엔드 테스트 솔루션을 공동 개발하면서 테스트 장비와 소재 사업 간 시너지를 더욱 확대해 나갈 예정. : 화학 사업은 고부가 PG 판매 확대를 위해서 북미나 유럽 고객사 확보를 추진 중. : 현재 PG 설비가 Full capa로 운영되고 있는 상황을 감안할 때 매출 성장 여력은 좀 제한될 것으로 판단. : 화학 사업 매출액은 전년과 유사한 수준을 유지할 것으로 예상. : 다만 최근 중국 업체들의 공급 차질 이슈 발생에 따른 전체 공급량 감소 및 스프레드 개선으로 상반기 손익 개선 전망. : Capex 규모는 대규모 동박 사업 투자 사이클이 어느 정도 마무리 단계에 진입. : 이에 따라 25년도 Capex 규모 약 2,400억 원 수준으로 축소. : 26년도도 Capex 부담이 유의미하게 완화될 것으로 전망. : 올해의 경우 Capex와 유동성 관리 강화를 최우선 과제로 설정하여 전사 차원에서 투자 우선순위 재점검과 집행 관리 체계를 한층 강화할 계획. : 반도체 사업을 제외한 전사 Capex는 전년 대비 축소된 규모로 집행할 계획. : 필수 성장 투자와 유지보수성 경상 투자를 제외한 선별적이고 보수적인 집행 구조를 유지할 예정. Q. 사업 리밸런싱 및 추가 유동성 확보 계획? : 화학 사업 리밸런싱 관련하여 매각을 포함한 다양한 전략적 방안을 검토 중. : 아직 구체적으로 확정된 바가 없음. : 그 외 유동성 확보와 추가적인 사업 리밸런싱이나 포트폴리오 강화 부분도 배제하지 않고 검토 중. (2차전지 소재 부문) Q. 2026년 생산 사이트별 운영 계획 및 동박 턴어라운드 시점? : 작년 말 주요 고객사들로부터 말레이시아 공장에 대한 인증 절차 완료. : 향후 출하 물량이 말레이시아 공장 중심으로 점진적으로 늘어날 것으로 추정. : 올해 1분기부터 말레이시아 공장 생산량이 정읍 공장 생산량을 상회할 것으로 예상. : 올해 하반기부터 말레이시아 2공장의 본격 가동에 따라 정읍 공장 생산 물량의 상당 부분이 말레이시아로 이관. : 동박 사업의 메인 생산 사이트가 정읍에서 말레이시아로의 전환이 본격화될 것으로 판단. : 생산 거점 전환을 통한 제조 원가 구조 전반의 개선 효과 기대. : 말레이시아 생산 거점 기준 올해 1분기에 EBITDA 기준으로 BEP를 달성하고 2분기 이후부터는 EBITDA 흑자 전환이 가능할 것으로 전망. : 한편 정읍 공장의 경우 고객사 수요에 탄력적으로 대응하며 차세대 제품 개발이나 공정 고도화를 담당하는 마더 팹 역할을 수행할 예정. : 국내 정읍 공장은 25년 말 진행한 전략적인 자산 효율화에 따른 감가상각비 축소로 손익 개선 효과 예상. : 이를 기반으로 정읍 공장도 올해 하반기 중에는 EBITDA BEP 수준까지 개선 가능할 것으로 전망. : 각 사이트별 EBITDA 기준 BEP는 올해 내 분기별 달성 예상 및 연간 기준으로도 BEP 달성 목표 추진. Q. EV 및 ESS향 동박 판매 비중 추이? : 4분기 ESS향 판매가 본격적으로 개시되면서 25년도 전체 동박 매출 중 ESS향 판매 비중이 상반기 8% 수준에서 4분기 25%까지 확대된 상황. : 올해에도 북미향 ESS 판매의 견조한 흐름 유지 예상 및 판매량 전년 대비 약 100% 정도 증가 전망. : EV향 판매의 경우 일부 고객사 JV 해지 등에 따른 영향이 예상. : 주요 고객사들의 유럽/북미 공장 가동률 상승과 함께 중화권 고객사 물량 확대를 통한 분기별 지속 증가 전망. : 이에 따른 올해 EV향 판매량은 전년 대비 30% 정도 증가할 것으로 예상. Q. 2026년 북미향 동박 판매 전망? : 북미 시장이 올해도 수요를 전체적으로 드라이브할 것으로 예상. : 고객사 Ramp up 효과로 올해 북미향 매출 비중은 전체 판매량의 50% 수준까지 이를 것으로 전망. : 종합적으로 올해 EV와 ESS 모두 판매량 성장이 동시에 진행되는 한 해가 될 것으로 전망. : 특히 북미 중심 매출 구조 전환이 본격화되는 시점이 될 것으로 기대. (신사업) Q. 앱솔릭스 신규 CEO 선임 배경? : 글라스 기판 사업 특성상 현지 상근 기술형 대표 필요성을 반영하여 신임 대표이사 선임. : 신임 대표는 미국 현지 커리어의 반도체 기술 전문가로 인텔과 하이닉스 근무 경력 및 CMP/첨단 패키징 공정 담당 역량 보유. : 고객 적용 단계의 다양한 기술적 이슈에 대한 정교한 대응 및 글라스 기판 공정 안정화 기여 기대. : 밸류체인 내 빅테크 고객사와의 기술 커뮤니케이션 및 사업화 전략 시너지 창출 기대. Q. 글라스기판 사업 진행 상황? : 2024년 말 미국 조지아 공장 준공 완료 후 2025년 공정별 요소 기술 확보에 주력하여 현재 대부분 확보 상태. : 실제 생산 공장에 투입하여 프로토타입 샘플 제작 완료 및 고객사 제출 완료. : 지난해 하반기 시뮬레이션 결과 의미 있고 만족스러운 수준 확인 및 고객사 초기 피드백 확보. : 기존에 없던 제품 특성상 개발 진전에 따른 고객사들의 애플리케이션 적용 신뢰성 테스트 요구가 구체적이고 정교해지는 상황. : 상용화 전제 제품은 고객사와 공동 설계 수준으로 협의가 계속 진행 중. : 상용화 시점은 기존 시장 기대 대비 다소 지연된 상황. : 다만 리더십 체인지, 반도체 전문 엔지니어 대규모 투입 등 실행 구조 재점검 및 가속화 방안 실행. : 파트너인 AMAT와의 협력 범위를 재정비하며 기술 및 사업 측면의 역할 책임 강화 논의 중. : 글라스 기판이 반도체 생태계의 게임 체인저가 될 것이라는 전략적 방향성과 확신은 변함없음. : 후발 기업 대비 기술적 접근 방식이나 제품 포지션 측면에서 분명한 차별화와 격차 유지 중. : 고사양/고부가 중심의 embedding 방식 하이엔드 글라스 기판 제품 개발을 지향. : 다만 Non-embedding 제품에 대한 고객사 수요에 따라 두 가지 제품에 모두 대응하는 투트랙 전략 추진 계획. (컴플라이언스 기승인)