두산 26년 2분기 컨퍼런스 콜

# 두산 26년 2분기 컨퍼런스 콜 - 분기 실적 리뷰 및 주요 Q&A [ SK증권 박형우, 정영환] IT 하드웨어 / 배터리 # 2분기 리뷰 (연결) *2분기 매출액 5조 5,861억원 / 영업이익 4,884억원 *(주)두산 및 주 계열사의 모든 실적 개선 *당기순이익은 영업이익 및 영업외손익 영향으로 큰 폭 증가 *순차입금은 증가했으나, 부채비율 당기순이익 증가로 비슷한 수준 유지 # 2분기 리뷰 (두산 자체사업) *전자 BG 호실적 지속 영향으로 QoQ, YoY 증가 *하반기 전자BG 고수익 제품 공급확대로 *연간 자체 사업 3.2조원 계획 (YoY +42.5%) # 전자 BG 실적 및 하반기 전망 * 2분기 매출액 6,760억원 / OPM 29.8% *전자 BG 분기 최대 실적 달성 *네트워크, 반도체, 광모듈 전방 산업 수요 강세 지속 *네트워크: 데이터센터, AI 가속기, 800G 공급량 증가 *반도체용: 서버, DRAM, 그래픽 DRAM 등 고성능 견조한 수요 지속 *광모듈: AI 데이터센터 확대 영향으로 공급량 지속 증가 *2분기 전자 BG OPM: 29.8% *하반기도 상반기와 같은 주력 제품 견조 수요 지속 예상 *연간 전자 BG: 2.8조원 (YoY +49.3%) 전망 #주요 Q&A Q. 2분기 네트워크, 반도체, 광모듈 매출 구분? *네트워크용 CCL: 3,692억원 *반도체 패키지: 1,013억원 *광모듈: 493억원 Q. 현재 SK실트론 인수 상황? *추측성 기사 난무하지만, *딜 팀에서 계속 협상 진행 중에 있음 *확정되면 소통할 것 Q. 현재 캐파증설 진행 현황과 28년 목표 캐파? *진행되고 있는 증평, 창수는 진행 중 *26년 4분기부터 창수 양산으로 들어오고, *내년 하반기부터 증평 증설 들어오게 됨 *이후 추가적인 증설도 내부적으로 검토 중에 있음 *아직 외부 공개하기에는 구체화시킬 필요 있음 *다음 분기정도에 업데이트 드릴 예정 Q. 로우엔드/하이엔드 비중? *2분기 기준으로 *하이엔드 78 : 로우엔드 22 *하이엔드 내려가고 로우엔드 올라간 이유는 *옵티컬 모듈 CCL을 로우엔드로 분류했기 때문임 *2분기 옵티컬 모듈 증가로 비중 늘어난 것 *옵티컬 모듈이 로우엔드는 아니지만 *일반 제품의 분류 기준인 것이고, 하이엔드화된 제품임 *다시 정립해서 비중 보정할 것 Q. 순부채 증가이유? *두산에너빌리티 연결단의 증가 영향 *(주)두산은 순부채 감소했고 *오히려 현재 (-) 인 상황 Q. 증설 붙지 않는 3분기 분위기는? *1, 2분기의 전자BG 동일하게 유지될 전망 *하반기 좋은 것은 4분기 창수 물량 증가 영향임 Q. 3분기 전자 BG 수익성 소폭하락 이유? *1분기와 2분기 유사한 수익성 보였음 *사업 상황이나 코스트 구조의 변화는 없었음 *큰 의미를 두지 않아도 될 수준 Q. 광모듈 주요 고객사 구분? *구체적인 업체명 밝히기 어려움 *중화권 업체 중심으로 크게 성장하고 있음 Q. 광모듈 시장점유율과 경쟁사? *광모듈 소재 레벨에서 *대만계 E사가 경쟁사 *정확한 M/S 자체를 파악하기 어려움 *급격히 성장하는 시장이기 때문임 *경쟁사 대비 높은 수준의 M/S 가지고 있긴 함 *구체적인 수치는 시장 분석이 필요함 Q. 800G > 1.6T 가면서 동사 경쟁력 유지? *광모듈 자체에서의 고객 POR 이라는 *레퍼런스 자재로 등록되어 있어 *기술적인 부분에서 유리한 위치로 *사업 해나갈 수 있을 것으로 판단 Q. 지난 분기 대비 CCL 판가인상? (블렌디드) *수치로 말씀드리기 어려움 *하이엔드보다 *원자재 가격 변화에 예민한 제품 중심으로 *판가 인상은 이미 완료되었음 Q. 신규 고객사 확보 및 캐파 운영 계획? *추가 고객 확보하는 것과 *얼라인해서 계획 세워뒀음 *양산 준비된 즉시 운영될 것으로 예상하고 있음 Q. 원자재 가격의 압박과 판가인상? *원자재 시장에서 상당한 가격 인상 트렌드 지속 *인상된 부분을 가격에 반영해서 *이번 분기 실적처럼 수익성 훼손 없도록 관리하는 중 *앞으로도 계속 유지될 예정 Q. 광모듈 판가나 마진? *광모듈 CCL은 하이엔드 제품에 해당 *수익성도 전자BG 내부 제품군 중 고수익 영역 Q. CCL 공급 타이트에 따른 원재료 수급 다변화? *글로벌 CCL사는 동박, 유리섬유에서 원자재 조달 이슈되는 것 맞음 *다만, 동사는 CCL 업계 내에서 *선도업체의 위치를 활용해서 *높은 순위로 원자재 할당 받고 있음 *기술적인 이슈 없는 원자재는 *서플라이어 다변화해서 최소화하는 중임 *원자재 수급이슈는 현재 거의 없다고 보면 됨 *하반기도 원재료 문제 없도록 노력할 것 Q. 하반기 가이던스는 판가인상분 반영? *4분기 매출 증분은 *창수 증설에 대한 물량 베이스를 반영한 것 *(가격에 대한 언급은 없었습니다.) Q. 북미 고객사 미드플레인 물량에 대한 동사 대응? (컴퓨트 트레이 외 미드플레인 물량 대응) *북미 고객사 관련해서 *하반기 들어가면서 새로운 모델부터는 *현재 대비 어플리케이션 다변화 등 기술적 변화가 존재 *기존 컴퓨트 트레이도 안정적으로 공급하고 있지만 *중기적 성장을 위해서 신규 어플리케이션에 대한 퀄은 진행하고 있음 *여기에 양산 공급 여부는 캐파 증설과 맞추어 안정적인 공급 가능할 때 진행 Q. CCL (병목부품)에서의 선수금/지원금을 통한 추가 증설? *업계 내에서 상위 고객이 선수금 제공하는 흐름 있긴 함 *다만, 당사 입장에서 선수금 활용하는 것이 *유리할지 불리할지 판단이 필요함 *현재 상황에서는 외부에 공개할 수 있는 내용이 없는 상태 * 위 내용은 공개 실적발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다.