핵심 지표

■ 핵심 지표 • [전사] 매출 $9.70B (YoY +14%) • [전사] EPS(GAAP) $0.65 (YoY -2%) • [전사] 수주 $12.1B (YoY +40%) • [전사] 수주잔고 $32.3B • [전사] 수주 B/B 1.24 x • [전사] 영업이익 $1.85B (YoY +15%) • [전사] 조정 EBITA $2.03B (YoY +24%) • [전사] 조정 EBITA 마진 20.8% (전년 19.2%) • [전사] FCF $1.58B (YoY +2%) • [전사] ROCE 29.9% (전년 24.8%) ※ EPS 비교 기준: 회사가 주당순이익으로 Basic EPS만 제시했으며, Rotork 인수 관련 비현금 FX 헤지 재평가에 따른 금융비용 부담 포함 ■ 부문 • 전기화: 매출 $5.42B (YoY +21%), 마진 25.6% (+110bp), 수주 $7.67B (YoY +70%) • 모션: 매출 $2.32B (YoY +11%), 마진 19.1% (-100bp), 수주 $2.46B (YoY +14%) • 자동화: 매출 $2.13B (YoY +6%), 마진 14.8% (+90bp), 수주 $2.11B (YoY +1%) ■ 가이던스 • 2026년 조정 EBITA 마진 개선폭: 270bp (재확인) • 2026년 본사 및 기타 조정 EBITA: -$100M → $200M (상향) • 2026년 분리·통합 비용: -$75M → -$100M (하향) • 2026년 순금융비용: $150M → $0M (하향) • 2026년 실효세율: 25% (재확인) • 2026년 CapEx: $1.00B (재확인) ■ 경영진 발언 핵심 • 3Q 수주 약 $12B, 비교 기준 +40%, B/B 1.24 기록. 수주잔고 약 $32B로 2025년 연간 매출에 근접, 데이터센터 수주는 세 자릿수 성장 및 고객 CapEx 주저 징후 부재 언급. • 3Q 매출 비교 기준 +14%, 순가격 효과 약 2% 반영. 조정 EBITA $2B, 조정 EBITA 마진 20.8%로 3Q 기준 사상 최고, ROCE 29.9% 기록. • 전력화 수주 약 $7.7B로 +70% 증가, 매출 $5.4B 및 조정 EBITA 마진 25.6% 기록. 데이터센터 제외 전력화 수주도 10%대 후반 성장, 유틸리티·상업용 건물 수요 동반 호조 언급. • Mitsubishi Electric 저압 배전 사업과 JV 설립, ABB가 51% 지분 확보 예정. 대상 사업은 2025년 매출 약 $640M 및 10%대 초반 EBITA 마진, EV 약 $890M 평가, 거래 종결 후 5년 내 조정 EBITA 마진 최소 20% 목표 제시. • AI 데이터센터용 Infinitus DC 포트폴리오 출시. 랙 밀도 최대 1MW, 시설 규모 200MW~1.5GW 대응 가능하며, DC 전환 시 변환 손실 5% 이상 절감 가능하다고 설명. 고체 변압기는 2027년 하반기 주문 가능 예정. ■ 가이던스 코멘트 • 4Q 비교 기준 매출 성장은 3Q와 유사한 수준 전망. 조정 EBITA 마진은 계절적으로 전분기 대비 하락하나, 통상 하락폭보다 작을 것으로 제시. • 2026년 연간 가이던스 소폭 상향. 비교 기준 매출 성장률 10%대 초반, 부동산 매각 포함 보고 기준 조정 EBITA 마진은 2025년 대비 최소 +270bp 개선 전망. • 4Q 부문별로 전력화 매출 성장률 10%대 후반~20%대 초반 및 마진 하락폭은 과거 평균 약 150bp보다 작을 전망. Motion은 3Q와 유사한 매출 성장 및 마진 전분기 대비 소폭 개선, Automation은 한 자릿수 초중반 매출 성장 및 마진 대체로 안정 전망.