리튬배터리 산업 2026년 투자 전략: ESS 수요가 사이클 반전을 견인, 배터리·소재의 새로운 기회(광발증권 / 중문)

>>리튬배터리 산업 2026년 투자 전략: ESS 수요가 사이클 반전을 견인, 배터리·소재의 새로운 기회(광발증권 / 중문) 요약 •동력배터리: 중국에서는 승용차가 안정적으로 성장하고 상용차 전동화 침투 가속화. 해외에서는 신차 출시 사이클이 수요를 견인. 중국은 2025년 ‘선구매‘효과로 수요가 급증한 뒤 2026년에는 승용차는 안정 성장, 상용차는 빠른 침투. 차량당 배터리 탑재량 증가가 추가 성장 동력 미국은 2026년에는 성장세가 둔화될 전망. 유럽은 2025년 전동화율이 빠르게 상승하고, 2026년에는 탄소배출 규제와 신차 사이클이 성장을 견인. •ESS : 중국에서는 용량요금 제도 정비로 대형 ESS의 사업성이 개선, 해외에서는 경제성이 수요 성장을 견인할 전망임. 중국은 용량요금 정책 확대와 현물시장 구축 가속으로 대형 ESS 수요가 고성장할 것으로 보이며, 미국은 세부 정책 미확정 상황에서도 데이터센터 연계 ESS가 추가 수요를 창출할 가능성. 유럽은 잦은 마이너스 전력가격과 유연성 자원 수요 증가로 대형 ESS 보급이 가속될 전망임. •공급 여건: 2026년은 수급이 ‘타이트한 균형’ 상태에 놓일 것으로 보이며, 산업 전반의 수익성 회복 기대. 주요 기업들의 수익성이 아직 낮아 증설 의지가 제한적인 가운데, 성수기 수요로 가격이 전반적으로 상승할 가능성. 수요 증가율이 30%를 넘을 경우 공급 부족이 빠르게 나타날 것 •전고체 배터리: 소재는 전해질과 음극이 핵심임. 황화물 전해질의 경우 황화리튬이 비용의 77~80%를 차지, 장기적으로는 증설·내재화로 원가 우위가 약화될 수 있으며, 복분해 공정을 통한 원가 절감 여지 음극에서는 리튬금속 음극이 에너지 밀도를 크게 높일 수 있으며, 무음극 기술은 리튬금속 음극의 특수 형태로 추가 비용 절감과 효율 개선 •투자 전략: 동력과 ESS 수요가 함께 리튬배터리 사이클 반전을 이끌 것. 배터리와 소재 모두에서 새로운 기회. 배터리(CATL) 추천, 음극재, 알루미늄 포일 관심. 육불화인산리튬 추천, LFP 분리막, 동박