[유진/류태환] 2Q26 GS건설 실적발표 요약(2)

2. Q&A Q. 건축/주택·인프라 GPM 개선 배경 - 건축/주택은 실행예산 확정에 따른 원가율 개선과 다수 현장의 준공 정산 효과로 GPM 개선(약 1,000억원 수준) - 인프라는 베트남 호찌민 메트로 공사의 도급 증액 협상(약 400억원) 완료로 원가율 개선 - 플랜트는 폐기물 운영사업장(SRF) 2곳의 운영 종료 시점까지 예상 손실 약 500억원을 선제 반영 Q. 건축/주택 수익성 전망 - 건축/주택은 하반기에도 실행예산 확정 효과가 일부 이어질 전망이나 신규 착공 증가로 효과는 제한적 - 주택 원가율은 80% 중반 수준으로 안정화되는 추세 - 플랜트 운영사업장 손실은 이번 분기에 대부분 반영 완료 - 사우디 Fadhili, LG화학 SAF, 동북아 LNG 사업장 등 주요 EPC 프로젝트는 모두 안정적으로 진행 중 Q. 판관비 증가 요인 - 1분기 판관비는 대손환입 약 900억원이 발생해 크게 개선 - 2분기 판관비는 대손충당금 약 1,000억원 반영으로 증가 - 공사미수금(425억원), 준공 현장 리스크(330억원), 집합대손(200억원) 증가 등이 반영 Q. 판관비 전망 - 판관비는 대손충당금 규모는 예측이 어려우나 수주비는 현재 수준 유지, 하자보수비도 추가 증가 가능성은 제한적 Q. 데이터센터 사업 진행 상황 - 동해 AI 데이터센터는 세부 규모와 착공 일정 협의 중이며 4분기 착공을 기대 - 동해 프로젝트는 총 2.4GW 규모로 발표됐으나, 초기 1.2GW 우선 개발 여부 등은 아직 미확정 - 데이터센터 파이프라인은 일산 식사지구(80MW), 부산 장림(40MW), 가산(10MW), 파주 LG유플러스(1·2동 공사 진행(각각 70MW, 20MW), 3·4동 추가 협의 예정), 네이버 세종 2·3차 등 - 데이터센터는 공사기간이 2~3년으로 비교적 짧아 매출 및 수익 기여 시점도 빠를 것으로 기대 Q. 2분기 분양 실적 및 연간 분양 전망 - 2분기 분양 6,521세대, 상반기 누적 10,950세대 - 연초 가이던스(약 14,300 세대)를 상회할 것으로 예상, 현재 10월까지 16,000 세대 이상 분양 전망 Q. 분양세대수 가이던스 상향 세부사항 - 올해초 분양세대수 가이던스는 작년 이연된 물량을 모두 포함한 수치 - 현재 예상 증가분은 이연된 물량 외의 부분 Q. 상대원2구역 진행 상황 - 조합 총회를 통해 시공사로 선정된 만큼 법적 이슈에도 시공권 유지 가능성을 높게 판단 - 연내 착공을 목표로 하나 법적 절차 진행 상황을 고려해 추진 Q. 동해 AI 데이터센터 추진 변수 - 인허가, 키테넌트, 자금조달 모두 문제가 없을 것으로 생각하며 특정 이슈가 사업의 걸림돌은 아닌 상황 - 단계별 절차를 진행 중으로 사업 추진에는 큰 문제가 없다고 판단 - 키테넌트 확보 이전에도 사업 추진은 가능할 것으로 기대 Q. 플랜트 리스크 추가 반영 가능성 - 운영사업장 관련 손실은 이번 분기로 대부분 반영 완료 - 전사적으로 잠재 리스크를 선제적으로 점검·반영하는 기조 유지 - 추가 손실 규모는 현재 예측하기 어려움 Q. GS이니마 신규 수주 - 매각 절차 진행 영향으로 상반기 신규 수주는 사실상 없었음 Q. GS이니마 매각 진행 상황 - 일부 과제가 남아 있어 딜 클로징 시점은 아직 예측하기 어려움 - 협상 진행 상황에 따라 마무리 시점은 유동적이라고 설명 Q. 데이터센터 수행 역량 - 현재 논의 중인 프로젝트는 GS건설 및 자이C&A 자체 수행이 가능한 수준으로 판단 - AI 데이터센터는 프로젝트별 전력밀도와 설계가 달라 일률적인 수행 가능 규모 제시는 어려움 - 필요 시 인력도 추가 확보 가능 Q. 영업외손익 특이사항 - 영업이익과 세전이익 차이의 대부분은 분기 약 350억원 수준의 금융비용 영향 - 환율 영향은 일부 있었으나 규모는 제한적 Q. AI 데이터센터 공사비 - 건축 공사비 자체는 기존 데이터센터와 큰 차이가 없으나 AI 데이터센터는 고사양 기자재 비중이 높아 총 공사비는 증가 - MW당 공사비는 기자재 포함 범위에 따라 차이가 커 일률적인 제시는 어려움 Q. 수주 파이프라인 - 필리핀 라구나 레이크쇼어 도로는 기술평가 1위로 4분기 계약 기대(약 3,500억원) - 터키 SAF 프로젝트는 3분기 중 결론 전망(약 5~10억달러) - 오만 Al Ghubrah 가스 플랜트는 3~4분기 EPC Award 예상(약 5억달러) - 오만 프레임워크 계약은 PQ를 통과했으며 향후 개별 프로젝트 입찰 예정 - 플랜트·인프라는 수주 규모보다 수익성과 리스크를 우선하는 기존 전략 유지