차이나 전기차 투자전략 요약

모빌리티 패권전쟁, 승자는 누구인가? 안녕하세요. 올해 중국 자동차 내수시장의 흐름은 1) 내수 판매 부진, 2) 전기차 세대교체 지속, 3) Localization(국산화)으로 요약할 수 있습니다. 이구환신의 부정적인 영향이 고점을 통과하면서 자동차 내수판매는 3분기를 저점으로 완만한 회복세가 예상되고 있습니다. 반면에 전기차 침투율은 지속적으로 상승하고 있습니다. 1~7월 신에너지 자동차 판매는 900.6만대로 전년동기 대비 9.9% 증가(내연차 859.5만대, 전년대비 -14.4%)하였고 7월 전기차 침투율은 사상처음으로 60%를 돌파하였습니다. 중국 로컬 브랜드의 시장점유율은 ‘20년 51.6%에서 지난해 73.9%, 올해 상반기는 76.7%에 달하고 있습니다. 중국 내수 수요의 회복은 반가운 소식이나 관건은 자동차 가격의 안정화에 있습니다. 반내권화 정책이 강화될 것으로 예상됩니다. ■ 해외성장 스토리: 중국 자동차 수출 1,200만대 전망 중국 자동차 수출은 드라마틱하게 증가하고 있습니다. 1~8월 자동차 수출대수는 745.1만대로 전년대비 51.2% 급증하였습니다. 중국 자동차 수출은 ‘20년 108.1만대 → ‘25년 832.1만대로 연평균 50.4% 성장하였는데 올해 수출 성장률은 이를 넘어서는 것입니다. 차이나 자동차 수출붐은 중국의 『전기차와 신흥국 중심』 수출확대 전략이 자동차 패러다임 전환과 맞물린 결과로 볼 수 있습니다. 올해 중국 자동차 수출은 1,200만대를 돌파할 것으로 전망되는데요, 중국 전기 자동차의 약진은 글로벌 모빌리티 시장의 지각변동을 촉발하는 거대한 파고가 되고 있습니다. 중국 전기차의 도약은 압도적인 공급자로의 부상을 의미하며 전통 자동차 수출대국은 급격한 지배력 상실과 직면하고 있기 때문입니다. 레거시 자동차 업체는 피지컬 AI로의 산업전환에 초점을 맞추고 있는 가운데 EU를 중심으로 보호장벽 구축 여부가 주목됩니다. ■ 투자전략: 모빌리티 패권전쟁, 전기차 밸류체인 1위 주목 중국 전기차 밸류체인 1위 BYD와 CATL을 주목해야겠습니다. 중국 전기차 밸류체인이 글로벌 모빌리티 패권전쟁에서 유리한 위치를 선점하였습니다. BYD와 CATL은 글로벌 시장 점유율 확대와 함께 중장기적인 성장이 이어질 것으로 예상합니다. 글로벌 레거시 자동차업체는 성장세가 둔화되면서 구조적인 변화를 모색하는 시기에 진입한 반면에 BYD, 길리차, CATL의 경우는 올해와 내년 연간 매출 성장률은 각각 11.5%, 18.7%, 35.1%에 달할 것으로 전망되고 있습니다. 중국 전기차 밸류체인 주가의 발목을 잡았던 내수부진은 9월을 저점으로 완만한 회복 사이클이 나타날 것입니다. 관건은 판매단가의 안정화에 있으며 중국 정부의 과도한 가격경쟁에 대한 Anti-involution 정책이 강화될 것입니다. 전기차 밸류체인의 리스크 요인은 EU를 중심으로 대 중국 보호무역주의 강화 조짐이 나타나고 있다는 것입니다. t.me/jkc123